PERHITUNGAN Sistem peringatan tertua Wall Street baru saja dipicu. Rasio PE Shiller melewati 40,16 minggu ini. Dalam 154 tahun sejarah pasar yang tercatat, ambang batas ini hanya ditembus tiga kali. Yang pertama adalah Desember 1999. Yang kedua adalah November 2021. Yang ketiga adalah sekarang. Apa yang mengikuti yang pertama: keruntuhan 49%. Apa yang mengikuti yang kedua: penarikan 25% dalam sepuluh bulan. Apa yang mengikuti yang ketiga: Anda menjalaninya. Pertimbangkan apa arti 40. Pasar sekarang diperdagangkan pada 2,3 kali valuasi rata-rata 154 tahun. Saham lebih murah dari hari ini 98,9% dari semua sejarah yang tercatat. Satu-satunya momen yang sebanding mendahului dua koreksi paling menghancurkan di era modern. Matematika tidak kenal ampun. Analisis selama seabad Vanguard mengkonfirmasi korelasi 0,43 antara CAPE saat ini dan pengembalian ke depan dekade. Pada usia 40, pengembalian riil tahunan tersirat hingga tahun 2035 turun menjadi 1,6%. Tidak negatif. Tidak bencana. Sederhana... kelelahan. Tapi inilah yang terlewatkan berita utama: CAPE tidak memprediksi kehancuran. Ini memprediksi gravitasi. Perbedaan antara keruntuhan 49% pada tahun 2000 dan koreksi 25% pada tahun 2022 bukanlah penilaian. Itu adalah katalisatornya. Katalisnya saat ini masih belum diketahui. Kebijakan perdagangan. Kontraksi kredit. Kekecewaan penghasilan. Pecah geopolitik. Percikan api apa pun menemukan bahan bakar yang melimpah. Apa artinya ini bagi Anda: Kalibrasi ulang harapan. Satu dekade pengembalian 10% secara matematis tidak mungkin dari tingkat saat ini. Diversifikasi bukanlah kehati-hatian. Ini adalah aritmatika. Pasar tidak rusak. Harganya untuk kesempurnaan di dunia yang tidak sempurna. Sejarah tidak berulang. Tapi itu berima dalam angka yang tidak berbohong. Jam di 40 telah dimulai.