JUDECATA Cel mai vechi sistem de avertizare de pe Wall Street tocmai s-a declanșat. Raportul Shiller PE a depășit 40,16 săptămâna aceasta. În 154 de ani de istorie înregistrată a pieței, acest prag a fost depășit doar de trei ori. Prima a fost în decembrie 1999. A doua a fost în noiembrie 2021. A treia este acum. Ce a urmat primului: o prăbușire de 49%. Ce a urmat celei de-a doua: o reducere de 25% în zece luni. Ce urmează după a treia: trăiești asta. Gândește-te ce înseamnă 40. Piața se tranzacționează acum la 2,3 ori valoarea medie pe 154 de ani. Acțiunile au fost mai ieftine decât astăzi în 98,9% din toată istoria înregistrată. Singurele momente comparabile au precedat cele mai devastatoare două corecții ale epocii moderne. Matematica este neiertătoare. Analiza de un secol realizată de Vanguard confirmă o corelație de 0,43 între actualul CAPE și randamentele din deceniul viitor. La 40 de ani, randamentul real anual implicit până în 2035 scade la 1,6%. Nu negativ. Nu catastrofal. Pur și simplu... epuizată. Dar iată ce ratează titlurile: CAPE nu prezice prăbușiri. Prezice gravitația. Diferența dintre o prăbușire de 49% în 2000 și o corecție de 25% în 2022 nu a fost evaluarea. A fost catalizatorul. Catalizatorul de astăzi rămâne necunoscut. Politica comercială. Contracția creditului. Dezamăgire în ceea ce privește câștigurile. Ruptură geopolitică. Orice scânteie găsește combustibil din belșug. Ce înseamnă asta pentru tine: Recalibrează așteptările. Un deceniu cu randamente de 10% este matematic improbabil față de nivelurile actuale. Diversificarea nu este prudență. Este aritmetică. Piața nu este stricată. Este prețuit pentru perfecțiune într-o lume imperfectă. Istoria nu se repetă. Dar rimează în numere care nu mint. Ceasul de la 40 a început.