LE RÈGLEMENT DE COMPTE Le plus ancien système d'avertissement de Wall Street vient de se déclencher. Le ratio Shiller PE a franchi 40,16 cette semaine. En 154 ans d'histoire de marché enregistrée, ce seuil n'a été franchi que trois fois. La première fois, c'était en décembre 1999. La deuxième fois, c'était en novembre 2021. La troisième fois, c'est maintenant. Ce qui a suivi la première fois : un effondrement de 49%. Ce qui a suivi la deuxième fois : une baisse de 25% en dix mois. Ce qui suit la troisième fois : vous le vivez. Considérez ce que signifie 40. Le marché se négocie maintenant à 2,3 fois sa valorisation moyenne sur 154 ans. Les actions ont été moins chères qu'aujourd'hui 98,9% de toute l'histoire enregistrée. Les seuls moments comparables ont précédé les deux corrections les plus dévastatrices de l'ère moderne. Les mathématiques sont impitoyables. L'analyse de Vanguard sur un siècle confirme une corrélation de 0,43 entre le CAPE actuel et les rendements des décennies à venir. À 40, le rendement réel annuel implicite jusqu'en 2035 tombe à 1,6%. Pas négatif. Pas catastrophique. Simplement… épuisé. Mais voici ce que les gros titres manquent : le CAPE ne prédit pas les krachs. Il prédit la gravité. La différence entre un effondrement de 49% en 2000 et une correction de 25% en 2022 n'était pas la valorisation. C'était le catalyseur. Le catalyseur aujourd'hui reste inconnu. Politique commerciale. Contraction du crédit. Déception des bénéfices. Rupture géopolitique. N'importe quelle étincelle trouve un combustible abondant. Ce que cela signifie pour vous : Recalibrez vos attentes. Une décennie de rendements de 10% est mathématiquement improbable à partir des niveaux actuels. La diversification n'est pas de la prudence. C'est de l'arithmétique. Le marché n'est pas cassé. Il est évalué pour la perfection dans un monde imparfait. L'histoire ne se répète pas. Mais elle rime avec des chiffres qui ne mentent pas. L'horloge à 40 a commencé.