O ACERTO DE CONTAS O sistema de alerta mais antigo de Wall Street acabou de disparar. O índice de lucro Shiller ultrapassou 40,16 nesta semana. Em 154 anos de história registrada do mercado, esse limite foi ultrapassado apenas três vezes. A primeira foi em dezembro de 1999. A segunda foi em novembro de 2021. A terceira é agora. O que se seguiu ao primeiro: um colapso de 49%. O que se seguiu ao segundo: uma redução de 25% em dez meses. O que vem depois do terceiro: você está vivendo isso. Considere o que 40 significa. O mercado agora negocia a 2,3 vezes sua avaliação média de 154 anos. As ações foram mais baratas do que hoje em 98,9% de toda a história registrada. Os únicos momentos comparáveis precederam as duas correções mais devastadoras da era moderna. A matemática é implacável. A análise centenária da Vanguard confirma uma correlação de 0,43 entre o CAPE atual e os retornos da década futura. Com 40 anos, o retorno real anual implícito até 2035 cai para 1,6%. Não negativo. Não é catastrófico. Simplesmente... exausto. Mas aqui está o que as manchetes não percebem: o CAPE não prevê quedas. Ela prevê gravidade. A diferença entre um colapso de 49% em 2000 e uma correção de 25% em 2022 não foi a avaliação. Foi o catalisador. O catalisador hoje permanece desconhecido. Política comercial. Contração de crédito. Decepção nos lucros. Rutura geopolítica. Qualquer faísca encontra combustível abundante. O que isso significa para você: Recalibre as expectativas. Uma década com retornos de 10% é matematicamente improvável em relação aos níveis atuais. Diversificação não é cautela. É aritmética. O mercado não está quebrado. Ele tem preço para perfeição em um mundo imperfeito. A história não se repete. Mas rima em números que não mentem. O relógio de 40 já começou.