OPPGJØRET Wall Streets eldste varslingssystem har nettopp blitt utløst. Shiller P/E-forholdet passerte 40,16 denne uken. I løpet av 154 år med registrert markedshistorie har denne terskelen bare blitt overskredet tre ganger. Den første var i desember 1999. Den andre var november 2021. Den tredje er nå. Det som fulgte etter den første: et sammenbrudd på 49 %. Det som fulgte etter den andre: en nedgang på 25 % innen ti måneder. Det som følger etter den tredje: du lever det. Tenk på hva 40 betyr. Markedet handles nå til 2,3 ganger sin gjennomsnittlige verdi over 154 år. Aksjene har vært billigere enn i dag, 98,9 % av all registrert historie. De eneste sammenlignbare øyeblikkene kom før de to mest ødeleggende korreksjonene i moderne tid. Matematikken er nådeløs. Vanguards hundre år lange analyse bekrefter en korrelasjon på 0,43 mellom dagens CAPE og avkastning for tiåret fremover. Ved 40 faller den implisitte årlige realavkastningen frem til 2035 til 1,6 %. Ikke negativt. Ikke katastrofalt. Enkelt og greit... utmattet. Men her er det overskriftene overser: CAPE forutsier ikke krasj. Den forutsier tyngdekraften. Forskjellen mellom et sammenbrudd på 49 % i 2000 og en korreksjon på 25 % i 2022 var ikke verdsettelse. Det var katalysatoren. Katalysatoren i dag er fortsatt ukjent. Handelspolitikk. Kredittkontraksjon. Inntjeningsskuffelse. Geopolitisk brudd. Enhver gnist finner rikelig drivstoff. Hva dette betyr for deg: Rekalibrer forventningene. Et tiår med 10 % avkastning er matematisk usannsynlig ut fra dagens nivå. Diversifisering er ikke forsiktighet. Det er aritmetikk. Markedet er ikke ødelagt. Den er priset for perfeksjon i en ufullkommen verden. Historien gjentar seg ikke. Men den rimer i tall som ikke lyver. Klokken på 40 har startet.