IL RENDICONTO TERMODINAMICO Oracle ha appena perso 35 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato. In 48 ore. Wall Street pensa che si tratti di un mancato guadagno. Non è così. Questo è il primo domino. Ciò che è accaduto l'11 dicembre non è stata una carenza di entrate. È stata una confessione. Oracle ha rivelato che il 57 percento del suo backlog di 523 miliardi di dollari dipende da un singolo cliente: OpenAI. Un'azienda che prevede perdite cumulative di 74 miliardi di dollari entro il 2028. I mercati del credito l'hanno visto per primi. I credit default swap a cinque anni di Oracle hanno raggiunto 126 punti base. Il livello più alto dalla crisi finanziaria del 2008. Non Microsoft. Non Google. Non Amazon. Oracle. L'azienda su cui ora dipende l'intera infrastruttura di calcolo di OpenAI. Ora segui i soldi. NVIDIA investe 100 miliardi di dollari in OpenAI. OpenAI si impegna a 300 miliardi di dollari con Oracle. Oracle acquista miliardi di chip NVIDIA. I soldi circolano in un cerchio. Ogni transazione registrata come entrata. Ogni impegno gonfia ogni bilancio. Flussi circolari totali identificati: 610 miliardi di dollari. Questo non è frode. Ma è esattamente la struttura che ha preceduto il crollo di Lucent. Il finanziamento dei fornitori ha raggiunto il 24 percento delle entrate di Lucent prima che l'implosione distruggesse il 98 percento del valore per gli azionisti. L'esposizione attuale di NVIDIA: 67 percento. Nel frattempo, la fisica è imbattuta. Il Texas ha 230 gigawatt in attesa nella sua coda di potenza. Il settanta percento sono centri dati. Un anno fa quel numero era 63 gigawatt. Il consumo di energia delle GPU è quadruplicato in sette anni. Le reti non possono crescere abbastanza velocemente. I sistemi di raffreddamento stanno fallendo. Il flusso di cassa libero di Oracle questo trimestre: -10 miliardi di dollari. ...