LE RÉGLAGE THERMODYNAMIQUE Oracle vient de perdre 35 milliards de dollars en capitalisation boursière. En 48 heures. Wall Street pense qu'il s'agit d'un manque à gagner. Ce n'est pas le cas. C'est le premier domino. Ce qui s'est passé le 11 décembre n'était pas un manque à gagner. C'était une confession. Oracle a révélé que 57 % de son carnet de commandes de 523 milliards de dollars dépend d'un seul client : OpenAI. Une entreprise projetant 74 milliards de dollars de pertes cumulées d'ici 2028. Les marchés de crédit l'ont vu en premier. Les swaps de défaut de crédit à cinq ans d'Oracle ont atteint 126 points de base. Le plus haut depuis la crise financière de 2008. Pas Microsoft. Pas Google. Pas Amazon. Oracle. L'entreprise sur laquelle repose désormais toute l'infrastructure informatique d'OpenAI. Suivez maintenant l'argent. NVIDIA investit 100 milliards de dollars dans OpenAI. OpenAI s'engage à 300 milliards de dollars envers Oracle. Oracle achète des milliards de dollars de puces NVIDIA. L'argent circule en cercle. Chaque transaction enregistrée comme un revenu. Chaque engagement gonflant chaque bilan. Total des flux circulaires identifiés : 610 milliards de dollars. Ce n'est pas de la fraude. Mais c'est précisément la structure qui a précédé l'effondrement de Lucent. Le financement des fournisseurs a atteint 24 % des revenus de Lucent avant que l'implosion ne détruise 98 % de la valeur pour les actionnaires. L'exposition actuelle de NVIDIA : 67 %. Pendant ce temps, la physique est invaincue. Le Texas a 230 gigawatts en attente dans sa file d'attente d'énergie. Soixante-dix pour cent sont des centres de données. Il y a un an, ce chiffre était de 63 gigawatts. La consommation d'énergie des GPU a quadruplé en sept ans. Les réseaux ne peuvent pas croître assez vite. Les systèmes de refroidissement échouent. Le flux de trésorerie disponible d'Oracle ce trimestre : moins 10 milliards de dollars. ...