熱力学的計算 オラクルは時価総額350億ドルを失った。48時間後だ。 ウォール街はこれを決算ミスだと考えています。そうじゃないです。 これが最初のドミノだ。 12月11日に起きたことは歳入不足ではありませんでした。それは告白だった。オラクルは、5230億ドルのバックログのうち57%が単一の顧客、OpenAIに依存していることを明らかにしました。2028年までに累計740億ドルの損失を予測している企業です。 最初にそれを見たのは信用市場でした。 オラクルの5年債権不履行スワップは126ベーシスポイントに達しました。これは2008年の金融危機以来の最高水準です。マイクロソフトではありません。Googleではありません。Amazonではありません。オラクル。OpenAIの計算インフラ全体が現在依存している企業です。 さあ、金の流れを追え。 NVIDIAはOpenAIに1000億ドルを投資しました。OpenAIはOracleに3,000億ドルを投資します。オラクルはNVIDIAのチップを数十億買い取ります。お金は円を描いて流れます。各取引は収益として記録されます。それぞれの約束がすべてのバランスシートを膨らませています。 確認された循環フロー総額:6100億ドル。 これは詐欺ではありません。しかし、それはまさにルーセントの崩壊に先立つ構造です。ベンダーからの資金調達は、崩壊により株主価値の98%が失われる前に、ルーセントの収益の24%に達していました。 NVIDIAの現在のエクスポージャー率は67%です。 一方で、物理学は無敗です。 テキサス州は230ギガワットの電力が待機中です。70%はデータセンターです。1年前はその数値は63ギガワットでした。GPUの消費電力は7年間で4倍に増加しました。グリッドは十分に速く成長できません。冷却システムが故障しています。 今四半期のオラクルのフリーキャッシュフロー:マイナス100億ドル。 ...