審判 ウォール街で最も古い警告システムが作動した。 シラーのPERは今週40.16を突破しました。 154年の市場記録の歴史の中で、この閾値を破られたのはわずか3回だけです。最初は1999年12月でした。2回目は2021年11月でした。三つ目は今だ。 最初の崩壊の後は49%の崩壊でした。 2回目の後に起こったのは、10か月以内に25%の引き下げだった。 三つ目の後に続くのは、あなたがそれを生きているということです。 40が何を意味するのか考えてみてください。市場は現在、154年平均の2.3倍で取引されています。株式は記録された全歴史の98.9%で現在より安くなっています。比較できる瞬間は、現代で最も壊滅的な2つの修正の前にしかなかった。 数学は容赦ない。バンガードの100年にわたる分析は、現在のCAPEと10年先のリターンの相関が0.43であることを確認しています。40歳の時点で、2035年までの実質リターンは1.6%に低下します。否定的ではありません。壊滅的ではありません。ただ。。。疲れ果てていた。 しかし、見出しが見落としているのは、CAPEはクラッシュを予測していないということです。重力を予測するんだ。2000年の49%の崩壊と2022年の25%の調整の差は、評価額ではありませんでした。それがきっかけだった。 そのきっかけは今日も不明です。貿易政策。クレジット収縮。収益の失望。地政学的な断絶。どんな火花でも豊富な燃料を見つけます。 これがあなたにとって意味することは:期待値を再調整することです。現在の水準から見て10%のリターンが10%になるのは数学的にありえません。分散投資は慎重さではありません。算術です。 市場は壊れていません。完璧さを追求する価格が、不完全な世界の中で設定されています。 歴史は繰り返されません。しかし、それは嘘をつかない数字で韻を踏んでいます。 40時の時計が始まった。

速報:フォードはEVの物語を潰した 彼らはエレクトリックな夢を追いかけて300億ドルを消費した。 本日、彼らは195億ドルを帳消しし、旗艦機ライトニングを葬り去った。 株価は2%上昇しました。 もう一度読んで。 ウォール街は降伏を報いた。 これは転換ではありません。これは告白だ。 「避けられないEV移行」という前提は一つの前提に基づいていました。すなわち、恒久的な政府補助金が技術が追いつくまでのギャップを埋めるというものでした。 補助金は衰退しています。その差は決して縮まらなかった。 彼らが埋めた数字 フォードのEV部門は年間50億ドルの損失を出しました。 ライトニングは毎四半期予想を下回って販売されました。 彼らの解決策は、内燃機関を「電気」トラックに戻し、それをイノベーションと呼ぶことです。 信号 アメリカで2番目に大きな自動車メーカーがEVフラッグシップを放棄し、市場が祝うとき、何か根本的なものが壊れました。 フォードでは。 論文自体に。 今後の展望 GMは18ヶ月以内に続いています。 ヨーロッパの自動車メーカーは義務付けの撤回に急いでいます。 1.2兆ドル規模の世界的なEV投資理論が、初めて真の検証に直面しています。 かつて一時的なものと片付けられていたテスラの堀は、構造的なものであることが明らかになる。 授業 需要ではなく政策に基づいて築かれた産業は、政策が変わると崩壊します。 フォードは政府が消費者を永遠にEVに強制すると300億ドル賭けました。 消費者は財布で投票しました。 政府は変わりつつあります。 フォードは撤退している。 要するに 2025年12月15日は、レガシーオートが長らく市場が疑っていたことを認めた日です。 大規模に電気自動車を利益を上げることはできません。 彼らは決してそうできなかった。 移行は常に納税者から貸借対照表への移転であり、移転が止まるまで続きました。 さて、請求書の支払い期限が来ました。 195億ドルは最初の分割払いに過ぎません。 次に誰が払うか見ていろ。

熱力学的計算 オラクルは時価総額350億ドルを失った。48時間後だ。 ウォール街はこれを決算ミスだと考えています。そうじゃないです。 これが最初のドミノだ。 12月11日に起きたことは歳入不足ではありませんでした。それは告白だった。オラクルは、5230億ドルのバックログのうち57%が単一の顧客、OpenAIに依存していることを明らかにしました。2028年までに累計740億ドルの損失を予測している企業です。 最初にそれを見たのは信用市場でした。 オラクルの5年債権不履行スワップは126ベーシスポイントに達しました。これは2008年の金融危機以来の最高水準です。マイクロソフトではありません。Googleではありません。Amazonではありません。オラクル。OpenAIの計算インフラ全体が現在依存している企業です。 さあ、金の流れを追え。 NVIDIAはOpenAIに1000億ドルを投資しました。OpenAIはOracleに3,000億ドルを投資します。オラクルはNVIDIAのチップを数十億買い取ります。お金は円を描いて流れます。各取引は収益として記録されます。それぞれの約束がすべてのバランスシートを膨らませています。 確認された循環フロー総額:6100億ドル。 これは詐欺ではありません。しかし、それはまさにルーセントの崩壊に先立つ構造です。ベンダーからの資金調達は、崩壊により株主価値の98%が失われる前に、ルーセントの収益の24%に達していました。 NVIDIAの現在のエクスポージャー率は67%です。 一方で、物理学は無敗です。 テキサス州は230ギガワットの電力が待機中です。70%はデータセンターです。1年前はその数値は63ギガワットでした。GPUの消費電力は7年間で4倍に増加しました。グリッドは十分に速く成長できません。冷却システムが故障しています。 今四半期のオラクルのフリーキャッシュフロー:マイナス100億ドル。 先月、モルガン・スタンレーのリサ・シャレット:「7回表に入っています。」 清算は近づいていない。 ちょうど届いたところだ。 全文はこちらからお読みください。