انتهى رسميا هذا الأسبوع الجدل بين الذهب والبيتكوين. لم يذكر أحد ذلك. البيانات حاسمة. الدلالات تعيد تشكيل كل شيء. 2013: انهيار الذهب بنسبة 28٪ $GLD: 25 مليار دولار من عمليات الاسترداد المستثمرون يصابون بالذعر. الهروب عند التوتر الأول. 2025: البيتكوين ينخفض بنسبة 10٪ $IBIT: 25 مليار دولار في التدفقات الداخلة المؤسسات تتراكم. اشتر الغطس بالكامل. نفس نفس علم النفس الانهيار. تأرجح سلوكي بقيمة 50 مليار دولار. اتجاهين متعاكسين. لم يحدث هذا أبدا لأي صندوق استثمار بديل في التاريخ. الآن تحقق من لوحة التدفق لعام 2025: $IBIT احتلت المركز السادس بشكل عام 25.4 مليار دولار من صافي التدفقات اللاعب الوحيد الذي أدى أداء سلبيا على اللوحة كل صندوق رئيسي آخر يرتفع بنسبة 15٪ إلى 30٪ وفي الوقت نفسه، $GLD حصلت على +64٪ أفضل عام ذهبي منذ عام 1979 أكثر شريط المعادن الثمينة حرارة خلال 45 سنة البيتكوين لا يزال يرفع الارتفاع أكثر منه. بينما انخفض بنسبة 10٪. دع ذلك يتضح لنفسك. مستشارو المعاشات يرى هذه البيانات. ترى الصناديق هذه البيانات. نماذج RIA بدأت بالفعل في التكيف. بلاك روك لم تبن صندوق مؤشرات متداولة. لقد قدسوا فئة أصول. الأسهم. سندات. أصول حقيقية. بيتكوين. 60/40 أصبح 55/35/5/5. ضع علامة مرجعية على هذا: BTC +30٪ في 2026 = IBIT تسحب 60 مليار إلى 80 مليار دولار وتكسر 150 مليار دولار AUM أسرع من أي صندوق في التاريخ. التقط صورة شاشة. 12 شهرا. أنا مسؤول عن النتيجة. المؤسسات فقط صوتت. 25 مليار دولار خلال تصحيح. بينما كان الذهب يدير شريط حياته. لم يختاروا الذهب. هذا ليس ضوضاء. هذه هي الإشارة.

الجميع يشاهد حرب الرقائق. لا أحد يشاهد حرب السلطة. هذه هي الفخ. شبكة الكهرباء الصينية: 3.9 تيراواط شبكة الطاقة الأمريكية: 1.3 تيراواط اقرأ ذلك مرة أخرى. تمتلك الصين طاقة كهربائية تفوق ثلاثة أضعاف قدرة الولايات المتحدة. أضافوا توليد طاقة أكبر بين عامي 2010 و2024 مقارنة ببقية دول العالم مجتمعة. حالاً: → الصين: 30 مفاعلا نوويا قيد الإنشاء → الولايات المتحدة: زيرو تدفع مراكز البيانات في الصين 3 سنتات لكل كيلوواط ساعة. فيرجينيا—قلب أمريكا الذكاء الاصطناعي—تدفع 9 سنتات. هذه ليست فجوة. هذا تنفيذ هيكلي. إليك ما لن يقوله أحد علنا: الذكاء الاصطناعي لا يعمل على الرقائق. الذكاء الاصطناعي يعمل على الكهرباء. الشريحة هي الدماغ. الشبكة هي مصدر الدم. يمكنك تصميم أكثر وحدة معالجة رسومات متقدمة على وجه الأرض. إذا لم تستطع تشغيل مليون منها بتكلفة منخفضة، ستخسر. تتوقع جولدمان ساكس أن تمتلك الصين 400 جيجاوات من الطاقة الاحتياطية بحلول عام 2030. وهذا يعادل ثلاثة أضعاف إجمالي الطلب المتوقع العالمي على الطاقة الذكاء الاصطناعي. هم لا يبنون لليوم. هم يبنون لعقد من الزمن عندما يتطور الذكاء الاصطناعي بألف مرة. توقعي (ضع علامة مرجعية على هذا): بحلول يوليو 2026، ستعلن أول شركة تقنية أمريكية كبرى عن منشأة الذكاء الاصطناعي في دولة أجنبية، مشيرة إلى "قيود الطاقة" كمحرك رئيسي. سيكون هذا العنوان هو اللحظة التي تدرك فيها أمريكا: لم نخسر سباق الذكاء الاصطناعي في السيليكون. فقدناه بالكيلوواط. القرن ملك لمن يستطيع إبقاء الأنوار مضاءة.

الحسابات أقدم نظام تحذير في وول ستريت قد بدأ للتو. تجاوزت نسبة السعر القابل للسعر في شيلر 40.16 هذا الأسبوع. خلال 154 عاما من تاريخ السوق المسجل، تم تجاوز هذا الحد ثلاث مرات فقط. الأول كان في ديسمبر 1999. الثانية كانت في نوفمبر 2021. الثالث هو الآن. ما تلا الأول: انهيار بنسبة 49٪. ما تلا الثاني: انخفاض بنسبة 25٪ خلال عشرة أشهر. ما يلي الثالث: أنت تعيشه. فكر فيما تعنيه الأربعون. يتداول السوق الآن عند 2.3 ضعف متوسط قيمته منذ 154 سنة. كانت الأسهم أرخص من اليوم، 98.9٪ من كل التاريخ المسجل. اللحظات الوحيدة القابلة للمقارنة سبقت أكثر تصحيحين مدمرا في العصر الحديث. الرياضيات لا ترحم. يؤكد تحليل فانغارد الذي استمر قرنا وجود ارتباط 0.43 بين مؤشر CAPE الحالي وعوائد العقود القادمة. عند 40 عاما، ينخفض العائد السنوي الحقيقي الضمني حتى عام 2035 إلى 1.6٪. ليس سلبيا. ليس كارثيا. ببساطة... مرهقة. لكن هنا ما تغفل عنه العناوين: CAPE لا يتنبأ بالانقطاعات. يتنبأ بالجاذبية. الفرق بين انهيار بنسبة 49٪ في 2000 وتصحيح بنسبة 25٪ في 2022 لم يكن في التقييم. كان ذلك هو المحفز. ولا يزال المحفز اليوم مجهولا. سياسة التجارة. انكماش الائتمان. خيبة أمل في الأرباح. انقسام جيوسياسي. أي شرارة تجد وقودا وفيرا. ماذا يعني هذا بالنسبة لك: أعد معايرة التوقعات. عقد من عوائد 10٪ أمر غير محتمل رياضيا مقارنة بالمستويات الحالية. التنويع ليس حذرا. إنه حساب حسابي. السوق ليس معطلا. يتم تسعيره للكمال في عالم غير كامل. التاريخ لا يتكرر. لكنها تتناغم بأرقام لا تكذب. الساعة عند الأربعين بدأت.