Дебаты о золоте и Bitcoin официально завершились на этой неделе. Никто этого не предсказал. Данные однозначны. Последствия меняют всё. 2013: Золото падает на 28% $GLD: $25 миллиардов в ВЫКУПАХ Инвесторы в панике. Убегают при первом стрессе. 2025: Bitcoin падает на 10% $IBIT: $25 миллиардов в ПРИЛИВЕ Институты накапливают. Покупают весь спад. Та же психология падения. $50 миллиардов поведенческого колебания. В противоположных направлениях. Такое никогда не происходило с любым альтернативным активом ETF в истории. Теперь посмотрите на лидерборд потоков 2025 года: $IBIT занял 6-е место в общем зачете $25.4 миллиарда чистых потоков ЕДИНСТВЕННЫЙ негативный результат на доске Каждый другой топ-фонд вырос на 15% до 30% Тем временем $GLD вырос на +64% Лучший год для золота с 1979 года Самая горячая лента драгоценных металлов за 45 лет Bitcoin все равно собрал больше. Хотя упал на 10%. Пусть это усвоится. Консультанты по пенсионным фондам видят эти данные. Эндовменты видят эти данные. Модели RIA уже корректируются. BlackRock не создал ETF. Они канонизировали класс активов. Акции. Облигации. Реальные активы. Bitcoin. 60/40 только что стало 55/35/5/5. Запомните это: BTC +30% в 2026 = IBIT привлечет $60B до $80B и быстрее любого фонда в истории достигнет $150B AUM. Скриншотьте это. 12 месяцев. Я владею результатом. Институты только что проголосовали. $25 миллиардов во время коррекции. Пока золото показывало лучшие результаты в своей жизни. Они не выбрали золото. Это не шум. Это сигнал.

Все следят за войной чипов. Никто не следит за войной за электроэнергию. Вот в чем ловушка. Электрическая сеть Китая: 3,9 тераватта Электрическая сеть Америки: 1,3 тераватта Прочитайте это еще раз. У Китая в 3 раза больше электрической мощности, чем у Соединенных Штатов. Они добавили больше генерации электроэнергии с 2010 по 2024 год, чем остальной мир вместе взятый. Прямо сейчас: → Китай: 30 ядерных реакторов в стадии строительства → Соединенные Штаты: ноль Центры обработки данных Китая платят 3¢ за киловатт-час. Вирджиния — сердце ИИ Америки — платит 9¢. Это не разрыв. Это структурное исполнение. Вот что никто не скажет публично: ИИ не работает на чипах. ИИ работает на электроэнергии. Чип — это мозг. Сеть — это кровоснабжение. Вы можете разработать самый продвинутый GPU на Земле. Если вы не можете дешево обеспечить питание миллиона из них, вы проигрываете. Goldman Sachs прогнозирует, что у Китая будет 400 гигаватт свободной мощности к 2030 году. Это в три раза больше, чем весь прогнозируемый мировой спрос на мощность для ИИ. Они не строят для сегодняшнего дня. Они строят на десятилетие, когда ИИ вырастет в 1000 раз. Мой прогноз (сохраните это): К июлю 2026 года первая крупная технологическая компания США объявит о создании ИИ-объекта в иностранной стране, ссылаясь на "ограничения по мощности" как на основную причину. Этот заголовок станет моментом, когда Америка осознает: Мы не проиграли гонку ИИ в кремнии. Мы проиграли ее в киловаттах. Век принадлежит тому, кто сможет держать свет включенным.

РАСЧЕТ Система предупреждения Уолл-стрит, существующая дольше всего, только что сработала. На этой неделе коэффициент Шиллера PE пересек 40.16. За 154 года зафиксированной истории рынка этот порог был превышен всего трижды. Первый раз в декабре 1999 года. Второй раз в ноябре 2021 года. Третий раз — сейчас. Что последовало за первым: обрушение на 49%. Что последовало за вторым: снижение на 25% в течение десяти месяцев. Что последует за третьим: вы это переживаете. Подумайте, что означает 40. Рынок сейчас торгуется на 2.3 раза выше своего 154-летнего среднего значения. Акции были дешевле, чем сегодня, 98.9% всей зафиксированной истории. Единственные сопоставимые моменты предшествовали двум самым разрушительным коррекциям современности. Математика беспощадна. Столетний анализ Vanguard подтверждает корреляцию 0.43 между текущим CAPE и доходностью на десятилетие вперед. При 40 подразумеваемая реальная годовая доходность до 2035 года падает до 1.6%. Не отрицательная. Не катастрофическая. Просто… исчерпанная. Но вот что упускают заголовки: CAPE не предсказывает крахи. Он предсказывает гравитацию. Разница между обрушением на 49% в 2000 году и коррекцией на 25% в 2022 году заключалась не в оценке. Это был катализатор. Катализатор сегодня остается неизвестным. Торговая политика. Сжатие кредитов. Разочарование в доходах. Геополитическое разрыв. Любая искра находит обильное топливо. Что это означает для вас: пересмотрите ожидания. Десятилетие с доходностью 10% математически маловероятно с текущих уровней. Диверсификация — это не осторожность. Это арифметика. Рынок не сломан. Он оценен на совершенство в несовершенном мире. История не повторяется. Но она рифмуется в числах, которые не лгут. Часы на 40 запущены.