Altın vs Bitcoin tartışması bu hafta resmen sona erdi. Kimse bunu söylemiyordu. Veriler kesin bir karar. Sonuçlar her şeyi yeniden şekillendiriyor. 2013: Altın %28 çöktü $GLD: 25 milyar dolarlık REDEMPTIONS Yatırımcılar panik yapıyor. İlk streste kaçmak. 2025: Bitcoin %10 düşüş yaptı $IBIT: 25 milyar dolar GIRIŞ Kurumlar birikir. Tüm dip al. Aynı düşüş psikolojisi. 50 milyar dolarlık davranışsal salınım. Zıt yönlerde. Tarihte hiçbir alternatif varlık ETF'si için böyle bir şey olmamıştır. Şimdi 2025 akış liderlik tablosuna bak: $IBIT genel sıralamada 6. sırada yer aldı 25,4 milyar dolar net akış Tahta üzerindeki TEK olumsuz performans gösteren kişi Diğer tüm üst fonlar %15'ten %30'a yükseldi Bu arada $GLD +%64 değerinde 1979'dan bu yana en iyi altın yıl 45 yılın en sıcak değerli metal bandı Bitcoin yine de ondan daha fazla para aldı. Ama %10 azaldı. Bunu aklına sindirmeye izin ver. Emeklilik danışmanları bu verileri görüyor. Bağışlarlar bu verileri görür. RIA modelleri şimdiden uyum sağlıyor. BlackRock bir ETF oluşturmadı. Bir varlık sınıfını kanonlaştırdılar. Hisseler. Tahviller. Gerçek varlıklar. Bitcoin. 60/40 sadece 55/35/5/5 oldu. Bunu yer imlerine ekleyin: BTC +%30 2026 = IBIT, tarihteki herhangi bir fondan daha hızlı $60B$80B$ çeker ve $150B AUM'u daha hızlı kaçırır. Ekran görüntüsü al. 12 ay. Sonucu ben sahipleniyorum. Kurumlar az önce oy kullandı. Düzeltme sırasında 25 milyar dolar. Altın ise hayatının kasetini çalıştırdı. Altını seçmediler. Bu gürültü değil. İşte bu sinyal.

Herkes çip savaşını izliyor. Kimse güç savaşını izlemiyor. İşte tuzak bu. Çin'in elektrik şebekesi: 3,9 terawatt Amerika'nın elektrik şebekesi: 1.3 terawatt Bunu tekrar okuyun. Çin, Amerika Birleşik Devletleri'nin elektrik kapasitesinin 3 katına sahiptir. 2010-2024 yılları arasında dünyanın geri kalanının toplamından daha fazla enerji üretimi eklediler. Hemen şimdi: → Çin: 30 nükleer reaktör inşaat aşamasında → Amerika Birleşik Devletleri: Zero Çin'in veri merkezleri kilowatt-saat başına 3¢ ödeme yapıyor. Virginia—Amerika'nın yapay zeka kalbi—9 sentlik ödeme yapıyor. Bu boşluk değil. Bu yapısal bir uygulama. Kimsenin kamuoyuna söylemeyeceği şeyler: Yapay zeka çiplerle çalışmaz. Yapay zeka elektrikle çalışıyor. Çip beyindir. Şebeke ise kan kaynağıdır. Dünyadaki en gelişmiş GPU'yu tasarlayabilirsiniz. Bir milyonunu ucuza çalıştıramazsanız, kaybedersiniz. Goldman Sachs, Çin'in 2030 yılına kadar 400 gigawatt boş kapasiteye sahip olacağını öngörüyor. Bu, tahmin edilen küresel yapay zeka güç talebinin üç katı demek. Bugün için inşa edilmiyorlar. Yapay zekanın 1000 kat ölçekleneceği on yıl için inşa ediyorlar. Benim tahminim (bunu yer imlerine işaretle): Temmuz 2026'ya kadar, ABD'nin ilk büyük teknoloji şirketi, "güç kısıtlamaları"nı ana olarak göstererek yabancı bir ülkede bir yapay zeka tesisi açıklayacak. O manşet Amerika'nın fark ettiği an olacak: Silikon içindeki yapay zeka yarışını kaybetmedik. Kilowatt olarak kaybettik. Yüzyıl, ışıkları açık tutabilen kişiye aittir.

HESAPLAŞMA Wall Street'in en eski uyarı sistemi yeni devreye girdi. Shiller PE oranı bu hafta 40,16'yı aştı. 154 yıllık kayıtlı piyasa tarihinde, bu eşik sadece üç kez aşılmıştır. İlki Aralık 1999'du. İkincisi ise Kasım 2021'di. Üçüncüsü şimdi. İlkinden sonra: %49'luk bir çöküş. İkincisini takip eden: on ay içinde %25'lik bir indirim. Üçüncüsünden sonra: onu yaşıyorsunuz. 40'ın ne anlama geldiğini düşünün. Piyasa şu anda 154 yıllık ortalama değerinin 2,3 katında işlem görüyor. Hisseler, kaydedilen tüm tarihin %98,9'u kadar bugünden daha ucuz. Karşılaştırılabilir tek anlar, modern çağın en yıkıcı iki düzeltmesinden önceydi. Matematik affetmez. Vanguard'ın yüzyıllık analizi, mevcut CAPE ile on yıl ilerideki getiriler arasında 0,43 korelasyonu doğruluyor. 40 yaşında, 2035'e kadar ima edilen yıllık reel getiri %1,6'ya düşer. Olumsuz değil. Felaket değil. Basitçe... bitkin. Ama manşetlerin gözden kaçırdığı şey şu: CAPE çöküş öngörmez. Yerçekimi tahmin eder. 2000'deki %49'luk çöküş ile 2022'deki %25'lik düzeltme arasındaki fark değerleme değildi. Bu katalizördü. Bugün katalizör bilinmemektedir. Ticaret politikası. Kredi daralması. Kazanç hayal kırıklığı. Jeopolitik kopma. Her kıvılcım bol yakıt bulur. Bu sizin için ne anlama geliyor: Beklentileri yeniden kalibre edin. Mevcut seviyelerden on yıl boyunca %10 getiri matematiksel olarak imkansızdır. Çeşitlendirme tedbir değildir. Bu aritmetiktir. Piyasa bozuk değil. Kusurlu bir dünyada mükemmellik için fiyatlandırılıyor. Tarih tekrar etmez. Ama yalan söylemeyen, sayılarla kafiyeli. 40'taki saat başladı.