CALCULUL TERMODINAMIC Oracle tocmai a pierdut 35 de miliarde de dolari în capitalizare de piață. În 48 de ore. Wall Street consideră că aceasta este o ratare a câștigurilor. Nu este. Acesta este primul domino. Ceea ce s-a întâmplat pe 11 decembrie nu a fost un deficit de venituri. A fost o mărturisire. Oracle a dezvăluit că 57% din backlog-ul său de 523 miliarde de dolari depinde de un singur client: OpenAI. O companie care prognozează pierderi cumulative de 74 de miliarde de dolari până în 2028. Piețele de credit au văzut primele. Swap-urile de credit default pe cinci ani ale Oracle au atins 126 de puncte de bază. Cea mai mare valoare de la criza financiară din 2008. Nu Microsoft. Nu Google. Nu Amazon. Oracle. Compania de care depinde acum întreaga infrastructură de calcul a OpenAI. Acum urmează banii. NVIDIA investește 100 de miliarde de dolari în OpenAI. OpenAI angajează 300 de miliarde de dolari către Oracle. Oracle cumpără miliarde în cipuri NVIDIA. Banii curg într-un cerc. Fiecare tranzacție a fost înregistrată ca venit. Fiecare angajament umflă fiecare bilanț. Fluxuri circulare totale identificate: 610 miliarde de dolari. Aceasta nu este fraudă. Dar tocmai structura a precedat prăbușirea lui Lucent. Finanțarea de către furnizori a atins 24 la sută din veniturile Lucent înainte ca prăbușirea să distrugă 98 la sută din valoarea acționarilor. Expunerea actuală a NVIDIA: 67 la sută. Între timp, fizica este neînvinsă. Texas are 230 gigawați așteptând în coada sa de putere. Șaptezeci la sută sunt centre de date. Acum un an, acel număr era de 63 gigawați. Consumul de energie al GPU-urilor s-a cvadruplat în șapte ani. Grilele nu pot crește suficient de repede. Sistemele de răcire cedează. Fluxul de numerar liber al Oracle în acest trimestru: minus 10 miliarde de dolari. ...