货币战争！ 特朗普昨天关于美元的评论加强了与贝森特的计划，旨在让美元贬值以提高竞争力并刺激增长。 显然，欧洲央行对欧元的相对强势感到不安。 澳大利亚储备银行和中国人民银行同样会对出口“竞争力”感到担忧。 我们总是说，弱美元是全球经济所有问题的解药。 这极具刺激性，并引发全球流动性的飞轮效应。 当像欧洲央行或中国人民银行试图减缓货币强势时，他们基本上是通过印制自己的货币来购买美元。 这使得他们各自的外汇储备增加，全球货币供应和流动性上升。 更有甚者，由于日本因债务可持续性和债券市场担忧而经历特有的疲软，美联储将需要提供美元流动性以促进货币干预，增强日元。 因此，美联储通过协调日元干预来本质上增加美元流动性。 这削弱了更广泛的美元。 其他中央银行对相对货币强度感到担忧，印制本国货币以购买美元。 ……而一个良性循环开始形成，导致全球货币供应和流动性爆炸性增长。