Valutakriger! Trumps kommentarer om dollaren i går forsterker planen med Bessent om en svakere dollar for å øke konkurranseevnen og stimulere veksten Det er tydelig at ECB begynner å bli ukomfortabel med den relative styrken til euroen RBA og PBOC vil også ha bekymringer rundt eksportens «konkurranseevne» Vi sier alltid at en svak dollar er kuren mot alle plager i verdensøkonomien Det er svært stimulerende og utløser en svinghjulseffekt for global likviditet Når aktører som ECB eller PBOC prøver å bremse valutastyrken, gjør de det ved i praksis å trykke sin egen valuta for å kjøpe dollar Dette fører til at deres respektive valutareserver øker, og global pengemengde og likviditet øker For å gjøre det enda verre, med JPY som opplever særegen svakhet gitt deres gjeldsbærekraft og bekymringer i obligasjonsmarkedet, må Fed tilføre dollaren likviditet for å legge til rette for valutaintervensjon og styrke yenen Så Fed øker i praksis USD-likviditeten gjennom koordinert JPY-intervensjon Det svekker den bredere dollaren Andre sentralbanker som er bekymret for relativ valutastyrke, trykker innenlandsk valuta for å kjøpe dollar … og en positiv syklus tar tak, noe som fører til en eksplosjon i global pengemengde og likviditet