Guerras de moeda! Os comentários de Trump sobre o dólar ontem reforçam o plano com Bessent de um dólar mais fraco para aumentar a competitividade e estimular o crescimento Claramente, o BCE está ficando desconfortável com a força relativa do EUR O RBA e a PBOC também terão preocupações em relação à "competitividade" das exportações Sempre dizemos que um dólar fraco é a cura para todos os males da economia global É extremamente estimulante e desencadeia um efeito de inércia para a liquidez global Quando empresas como o BCE ou a PBOC tentam desacelerar a força da moeda, fazem isso basicamente imprimindo sua própria moeda para comprar dólares Isso faz com que suas respectivas reservas cambiais aumentem e a oferta monetária e a liquidez globais aumentem Para piorar isso, com o iene enfrentando uma fraqueza idiossincrática devido à sustentabilidade da dívida e preocupações com o mercado de títulos, o Fed precisará fornecer liquidez ao dólar para facilitar a intervenção cambial e fortalecer o iene Então, o Fed basicamente aumentou a liquidez do USD por meio de uma intervenção coordenada do iene Isso enfraquece o dólar em geral Outros bancos centrais preocupados com a força relativa da moeda imprimem moeda doméstica para comprar dólares … e um ciclo virtuoso se instala, levando a uma explosão na oferta e liquidez global de dinheiro