JST tweede ronde terugkoop en vernietiging: een blik op een duurzame deflatoire motor Vandaag heeft de JustLend DAO-gemeenschap officieel de tweede ronde van de terugkoop en vernietiging van JST-tokens voltooid. Dit keer zijn er 525 miljoen JST permanent uit de circulatiemarkt verwijderd. Alleen al naar dit cijfer kijken, lijkt misschien niet veel, maar als ik je vertel dat dit gelijkstaat aan 5,3% van de totale JST-aanvoer, met een geschatte vernietigingswaarde van maar liefst 21 miljoen dollar, zou je mening misschien anders zijn. Belangrijker nog, dit is niet de eerste keer. Samen met de eerste vernietiging in oktober vorig jaar, is het totale aantal vernietigde JST nu al opgelopen tot 1,084 miljard, wat meer dan 10% van de totale aanvoer vertegenwoordigt. Een token van een project dat in slechts enkele maanden tijd meer dan een tiende permanent heeft vernietigd, is een zeldzame deflatoire actie in de hele DeFi-ruimte. Waarom doet JustLend DAO dit? Heeft het economische model achter deze acties echt een lange termijn duurzaamheid? Dit zou een belangrijkere vraag kunnen zijn dan de vernietiging zelf. Deflatie is geen slogan: een vernietigingsplan met "opbrengst" Veel projecten praten over "deflatie", maar blijven vaak op conceptueel niveau hangen. Het bijzondere aan JST is dat het een stabiele "opbrengst" heeft gevonden voor het deflatiemechanisme. Deze "opbrengst" komt rechtstreeks van de winstgevendheid van de twee kernprotocollen binnen het ecosysteem: 1. De totale netto-inkomsten van JustLend DAO: als een van de grootste leenprotocollen binnen het TRON-ecosysteem is JustLend DAO zelf een voortdurende "cash cow". De cumulatieve opbrengst is eerder al de 59 miljoen dollar gepasseerd en blijft groeien. Nu heeft het protocol besloten om alle netto-inkomsten te gebruiken om "dividenden" uit te keren aan JST-houders - alleen is de vorm van het dividend de terugkoop en vernietiging van tokens, wat de waarde van de resterende tokens direct verhoogt. 2. Bovenmatige opbrengsten van het USDD-ecosysteem: USDD is de gedecentraliseerde stablecoin van het TRON-ecosysteem. Volgens het voorstel zal de opbrengst van het multi-chain ecosysteem, boven de drempel van 10 miljoen dollar, volledig worden geïnvesteerd in de terugkoopfonds van JST. Dit betekent dat de waarde van JST niet alleen is gebonden aan de leenactiviteiten, maar ook aan de groeipotentie die voortkomt uit de uitbreiding van het hele stablecoin-ecosysteem. Dit ontwerp koppelt slim "protocolwinst" aan "tokenwaardevermeerdering". Het geeft de markt een duidelijk signaal af: de waardegroei van JST zal rechtstreeks worden aangedreven en gewaarborgd door de al bewezen bedrijven JustLend DAO en USDD. Vergelijking toont de waarheid: de verschillen in deflatoire logica tussen JST en UNI Om de waarde van dit model van JST te begrijpen, kunnen we het vergelijken met een andere gigant in de DeFi-ruimte, UNI (Uniswap). Beide hebben grootschalige deflatoire plannen voorgesteld, maar de onderliggende logica is totaal verschillend. Vorig jaar stelde de UNI-gemeenschap een sensationeel "fee switch"-voorstel voor, dat de activatie van protocolkosten en de oprichting van een vernietigingsmechanisme beoogde, terwijl het ook voorstelde om een eenmalige vernietiging van tokens ter waarde van honderden miljoenen dollars uit de schatkist uit te voeren. Dit voorstel heeft, dankzij de enorme verbeeldingskracht, de prijs van UNI op korte termijn snel omhooggestuwd. Echter, een van de potentiële tegenstrijdigheden is dat de voortdurende deflatie gefinancierd wordt door extra kosten die aan liquiditeitsverschaffers (LP's) worden opgelegd, wat de motivatie van LP's kan beïnvloeden en op lange termijn een test kan vormen voor de kern van de liquiditeitsdiepte van het protocol. Daarom zijn er op de markt meningen dat de duurzaamheid ervan langer moet worden geobserveerd. In tegenstelling tot dat, volgt JST een andere weg. Het is niet afhankelijk van een nog niet geactiveerd "toekomstig voorstel", maar heeft de terugkoop direct gestart met de al bestaande, meer dan 59 miljoen dollar aan echte protocolwinst. De financieringsbron betreft geen "taartverdeling" van bestaande deelnemers, maar is puur het delen van de winsten van de groei van het protocol. Dit "eerst doen, dan zeggen"-model, gebaseerd op bestaande winst, heeft misschien niet dezelfde kortetermijnimpact als een zwaar voorstel, maar biedt de markt meer vertrouwen in termen van zekerheid en duurzaamheid. Analyses suggereren dat dit model van "gevestigde zekerheid + ecologische cyclus" een stevigere lange termijn basis voor deflatie biedt. Meer dan alleen deflatie: de kernrol van JST in het ecosysteem Natuurlijk is de waarde van $JST niet alleen een object dat vernietigd wordt. In het ecosysteem van JustLend DAO speelt het een onmisbare rol als governance-kern. JST-houders hebben het recht om deel te nemen aan het bepalen van belangrijke protocolparameters en upgrade richtingen, waaronder JustLend DAO en USDD. Dit betekent dat, naarmate de ecosysteemwinsten groeien en de vernietiging doorgaat, de tokens steeds schaarser worden, terwijl de bijbehorende governance-macht ook steeds waardevoller wordt. ...