JST druga runda skupu i zniszczenia: spojrzenie na zrównoważony silnik deflacyjny Dziś społeczność JustLend DAO oficjalnie zakończyła drugą rundę skupu i zniszczenia tokenów JST. Tym razem 525 milionów JST zostało na stałe usuniętych z rynku. Patrząc na tę liczbę, może nie wydawać się to niczym szczególnym, ale jeśli powiem, że to odpowiada 5,3% całkowitej podaży JST, a wartość zniszczenia sięga 21 milionów dolarów, twoje zdanie może się zmienić. Co ważniejsze, to nie jest pierwszy raz. Po pierwszym zniszczeniu w październiku zeszłego roku, całkowita liczba zniszczonych JST osiągnęła już 1,084 miliarda, co przekracza 10% całkowitej podaży. Token projektu, który w ciągu zaledwie kilku miesięcy miał ponad jedną dziesiątą na stałe zniszczoną, to rzadkość w całym obszarze DeFi. Dlaczego JustLend DAO to robi? Jakie są długoterminowe możliwości tego modelu ekonomicznego? To może być ważniejsze pytanie niż samo zniszczenie. Deflacja to nie hasło: plan zniszczenia z "zyskiem" Wiele projektów mówi o "deflacji", ale często pozostaje to na poziomie koncepcji. Szczególność JST polega na tym, że znalazło stabilny "zysk" dla mechanizmu deflacyjnego. Ten "zysk" pochodzi bezpośrednio z rentowności dwóch głównych protokołów w ekosystemie: 1. Całkowity dochód netto JustLend DAO: jako jeden z największych protokołów pożyczkowych w ekosystemie TRON, JustLend DAO jest sam w sobie ciągłym "królem gotówki". Jego skumulowane zyski przekroczyły już 59 milionów dolarów i nadal rosną. Teraz protokół postanowił przeznaczyć wszystkie zarobione zyski netto na "dywidendy" dla posiadaczy JST — tylko że forma dywidendy to skup i zniszczenie tokenów, co bezpośrednio zwiększa wartość pozostałych tokenów. 2. Nadwyżka dochodów ekosystemu USDD: USDD to zdecentralizowany stablecoin w ekosystemie TRON. Zgodnie z propozycją, dochody generowane przez jego wielołańcuchowy ekosystem, które przekraczają próg 10 milionów dolarów, zostaną w całości wprowadzone do puli funduszy na skup JST. To oznacza, że wartość JST nie jest związana tylko z działalnością pożyczkową, ale także z potencjałem wzrostu całego ekosystemu stablecoinów. Ten projekt sprytnie łączy "zarabianie przez protokół" i "wzrost wartości tokenów". Przekazuje rynkowi jasny sygnał: wzrost wartości JST będzie bezpośrednio napędzany i popierany przez JustLend DAO i USDD, które już zostały zweryfikowane. Porównanie ujawnia różnice: logika deflacyjna JST i UNI Aby zrozumieć wartość modelu JST, można porównać go z innym gigantem w obszarze DeFi, UNI (Uniswap). Oba zaproponowały masowe plany deflacyjne, ale ich podstawowa logika jest zupełnie inna. W zeszłym roku społeczność UNI zaproponowała kontrowersyjny plan "przełącznika opłat", mający na celu aktywację opłat protokołu i ustanowienie mechanizmu zniszczenia, jednocześnie proponując jednorazowe zniszczenie tokenów o wartości setek milionów dolarów w skarbcu. Ta propozycja, dzięki ogromnemu potencjałowi wyobraźni, szybko podniosła cenę UNI w krótkim czasie. Jednak jej potencjalny konflikt polega na tym, że ciągłe źródło deflacji pochodzi z dodatkowych opłat pobieranych od dostawców płynności (LP), co może wpłynąć na ich aktywność, a tym samym stanowić długoterminowy test dla najważniejszej głębokości płynności protokołu. Dlatego na rynku pojawiły się opinie, że jej zrównoważoność wymaga dłuższego czasu obserwacji. W przeciwieństwie do tego, JST obrało inną drogę. Nie polega na jeszcze nieaktywnym "przyszłym wniosku", ale bezpośrednio wykorzystuje już istniejące, ponad 59 milionów dolarów rzeczywistych zysków protokołu do rozpoczęcia zniszczenia. Jego źródło finansowania nie polega na "dzieleniu tortu" z obecnymi uczestnikami, ale na czystym dzieleniu owoców zysków rozwoju protokołu. Ten model "najpierw działaj, potem mów", oparty na istniejących zyskach, może nie mieć takiej samej krótkoterminowej siły wybuchowej jak duża propozycja, ale w zakresie pewności i zrównoważoności daje rynkowi silniejszą pewność. Niektórzy analitycy uważają, że ten model "pewności realizacji + zamkniętej pętli ekosystemu" zapewnia solidniejszą podstawę długoterminową dla deflacji. Nie tylko deflacja: kluczowa rola JST w ekosystemie Oczywiście, wartość $JST to nie tylko obiekt zniszczenia. W ekosystemie JustLend DAO odgrywa niezastąpioną rolę w zarządzaniu. Posiadacze JST mają prawo uczestniczyć w podejmowaniu decyzji dotyczących kluczowych parametrów protokołu, w tym JustLend DAO i USDD. Oznacza to, że w miarę wzrostu zysków ekosystemu i kontynuacji zniszczenia, token staje się coraz bardziej rzadki, a jego związane z nim prawa zarządzania stają się coraz cenniejsze. ...