JST:n toinen uudelleenosto- ja polttokierros: näkökulma kestävään deflaatiomoottoriin Tänään JustLend DAO -yhteisö sai virallisesti päätökseen toisen kierroksen JST-tokenien takaisinostoissa ja kulutuksissa. Tällä kertaa 525 miljoonaa JST:tä poistettiin pysyvästi levikkimarkkinoilta. Tämä luku yksinään ei ehkä tunnu paljolta, mutta jos sanoisin, että tämä vastaa 5,3 % JST:n kokonaistarjonnasta ja arvioitu kulutusarvo jopa 21 miljoonaa dollaria, saattaisit nähdä sen toisin. Tärkeämpää on, ettei tämä ole ensimmäinen kerta. Yhdistettynä viime vuoden lokakuun ensimmäiseen polttoon JST:n kokonaiskulutus on noussut 1,084 miljardiin, mikä vastaa yli 10 % kokonaistarjonnasta. Yli kymmenesosa projektin tokeneista poltetaan pysyvästi vain muutamassa kuukaudessa, ja tällainen deflationaarinen toiminta on harvinaista koko DeFi-alueella. Miksi siis JustLend DAO tekee näin? Onko tämän toimien takana oleva talousmalli kestävä pitkällä aikavälillä? Tämä saattaa olla kysymys, johon kannattaa kaivautua syvemmälle kuin itse tuho. Deflaation ei ole iskulause: polttosuunnitelma, jossa on "voittoja" Monissa projekteissa puhutaan "deflaatiosta", mutta ne pysyvät usein käsitteissä. JST:stä erityinen on se, että se tarjoaa vakaan "tulon" deflatoriseen mekanismiin. Tämä "hyöty" tulee suoraan ekosysteemin kahden keskeisen protokollan kannattavuudesta: 1. JustLend DAO:n kokonaisnettotulos: Yhtenä TRON-ekosysteemin suurimmista lainaprotokollista JustLend DAO itsessään on jatkuva "cash bull". Sen kumulatiiviset tulokset olivat aiemmin ylittäneet 59 miljoonaa dollaria ja jatkoivat kasvuaan. Nyt protokolla on päättänyt käyttää kaikki ansaitut nettovoitot "osinkojen" antamiseen JST:n omistajille – mutta ostamalla takaisin ja polttamalla tokeneita, mikä suoraan nostaa jäljellä olevien tokenien arvoa. 2. Ylimääräiset tuotot USDD-ekosysteemissä: USDD on hajautettu vakaa kolikko TRON-ekosysteemissä. Ehdotuksen mukaan sen moniketjuekosysteemin tuottama tulo, joka ylittää 10 miljoonan dollarin rajan, sijoitetaan kokonaan JST:n takaisinostopooliin. Tämä tarkoittaa, että JST:n arvon kaappaus ei ole sidottu vain lainaliiketoimintaan, vaan myös koko stablecoin-ekosysteemin laajentumisen tuomaan kasvupotentiaaliin. Tämä rakenne lukitsee kekseliäästi "protokollarahan" ja "tokenin arvonnousun". Se lähettää markkinoille selkeän viestin siitä, että JST:n arvonkasvua ohjaavat ja tukevat suoraan JustLend DAO ja USDD, kaksi jo vahvistettua yritystä. Katso varsinainen luku vertailun vuoksi: Ero JST:n ja UNI:n välillä deflatorisessa logiikassa JST:n mallin arvon ymmärtämiseksi voimme verrata sitä UNI:hin (Uniswap), joka on toinen DeFi-alan jättiläinen. Molemmat ehdottavat laajamittaisia deflatorisia ohjelmia, mutta taustalla oleva logiikka on hyvin erilainen. Viime vuonna UNI-yhteisö ehdotti "maksujen vaihtoa", joka aiheutti markkinakohua, suunnitellen protokollamaksujen aktivoimista ja polttomekanismin perustamista, samalla kun ehdotettiin kertakäyttöistä satojen miljoonien dollarien arvosta tokeneita holvissa. Tämä ehdotus, jolla oli valtava mielikuvitustila, nosti nopeasti UNI:n hintaa lyhyellä aikavälillä. Yksi mahdollinen ristiriita on kuitenkin se, että sen jatkuva deflaatio rahoitetaan lisämaksuilla, joita peritään likviditeettipalveluntarjoajilta (LP), mikä voi vaikuttaa LP:n innostukseen ja muodostaa pitkäaikaisen testin protokollan ydinlikviditeettisyvyydelle. Siksi markkinoilla vallitsee mielipide, että sen kestävyyttä on noudatettava pidempään. Sen sijaan JST kulkee toista polkua. Sen sijaan, että luottaisiin "tulevaan ehdotukseen", jota ei ole vielä aktivoitu, se on aloittanut polton suoraan, ja yli 59 miljoonan dollarin todelliset protokollatuotot ovat jo kirjanpidossa. Sen rahoitus ei tarkoita "piirakan jakamista" olemassa olevista osallistujista, vaan pelkästään protokollan kasvun tuottojen jakamisesta. Tämä "tee ennen kuin sanot" -malli, joka perustuu olemassa oleviin voittoihin, vaikka ei välttämättä ole lyhyellä aikavälillä yhtä räjähdysherkkä kuin menestysehdotus, antaa markkinoille vahvemman luottamuksen varmuuteen ja kestävyyteen. Jotkut analyytikot uskovat, että tämä "laskeutumisvarmuus + ekologinen suljettu silmukka" -malli tarjoaa vahvemman pitkän aikavälin perustan deflaatiolle. Enemmän kuin deflaatio: JST:n keskeinen rooli ekosysteemissä Tietenkin $JST arvo on enemmän kuin pelkkä tuhottava esine. JustLend DAO:n ekosysteemissä sillä on korvaamaton hallinnon ydinrooli. JST:n haltijoilla on oikeus osallistua keskeisien protokollaparametrien muutoksiin ja päivitysohjeisiin, mukaan lukien JustLend DAO ja USDD. Tämä tarkoittaa, että ekologisten voittojen kasvaessa ja palamisen jatkuessa tokenit käyvät yhä harvinaisemmiksi ja niihin liitetty hallintovalta käy yhä arvokkaammaksi. ...