JST segunda ronda de recompra y quema: una mirada a un motor deflacionario sostenible Hoy, la comunidad de JustLend DAO ha completado oficialmente la segunda ronda de recompra y quema de tokens JST. Esta vez, se han retirado permanentemente 525 millones de JST del mercado circulante. A simple vista, este número puede no parecer significativo, pero si te digo que equivale al 5.3% del suministro total de JST, con un valor de quema que podría alcanzar los 21 millones de dólares, tu perspectiva podría cambiar. Lo más importante es que esta no es la primera vez. Sumando la primera quema de octubre del año pasado, el total acumulado de JST quemados ha alcanzado ya los 1.084 millones, superando el umbral del 10% del suministro total. Un token de un proyecto que en pocos meses ha visto más de una décima parte de su suministro quemado permanentemente es una acción deflacionaria poco común en todo el ámbito de DeFi. Entonces, ¿por qué JustLend DAO hace esto? ¿El modelo económico detrás de esta acción tiene sostenibilidad a largo plazo? Esta podría ser una pregunta más profunda que la quema en sí. La deflación no es un eslogan: un plan de quema con "rendimiento" Muchos proyectos hablan de "deflación", pero a menudo se quedan en el concepto. Lo especial de JST es que ha encontrado un "rendimiento" estable para su mecanismo deflacionario. Este "rendimiento" proviene directamente de la rentabilidad de dos protocolos centrales dentro del ecosistema: 1. Todos los ingresos netos de JustLend DAO: como uno de los mayores protocolos de préstamos en el ecosistema TRON, JustLend DAO es en sí mismo una "vaca lechera" continua. Sus ingresos acumulados han superado previamente los 59 millones de dólares y siguen creciendo. Ahora, el protocolo ha decidido destinar todas las ganancias netas a "dividendos" para los poseedores de JST, aunque la forma de dividendos es a través de la recompra y quema de tokens, lo que aumenta directamente el valor de los tokens restantes. 2. Rendimientos excesivos del ecosistema USDD: USDD es la stablecoin descentralizada del ecosistema TRON. Según la propuesta, los ingresos generados por su sistema multichain, que superen el umbral de 10 millones de dólares, se inyectarán completamente en el fondo de recompra de JST. Esto significa que la captura de valor de JST no solo está vinculada a la actividad de préstamos, sino también al potencial de crecimiento que trae la expansión de todo el ecosistema de stablecoins. Este diseño ha bloqueado ingeniosamente la "generación de ingresos del protocolo" y la "aprecio del token". Envía una señal clara al mercado: el crecimiento del valor de JST será impulsado y respaldado directamente por JustLend DAO y USDD, dos negocios ya validados. La comparación revela la verdad: diferencias en la lógica deflacionaria entre JST y UNI Para entender el valor de este modelo de JST, se puede comparar con otro gigante del ámbito DeFi, UNI (Uniswap). Ambos han propuesto planes de deflación a gran escala, pero la lógica subyacente es completamente diferente. El año pasado, la comunidad de UNI propuso una propuesta de "interruptor de tarifas" que conmocionó al mercado, planeando activar tarifas del protocolo y establecer un mecanismo de quema, al tiempo que proponía quemar de una sola vez tokens por valor de cientos de millones de dólares en la tesorería. Esta propuesta, gracias a su enorme potencial, elevó rápidamente el precio de UNI a corto plazo. Sin embargo, uno de sus posibles conflictos radica en que su fuente de financiación para la deflación continua proviene de tarifas adicionales cobradas a los proveedores de liquidez (LP), lo que podría afectar la disposición de los LP y, por lo tanto, representar un desafío a largo plazo para la profundidad de liquidez, que es el núcleo del protocolo. Por lo tanto, hay opiniones en el mercado que sugieren que su sostenibilidad necesita ser observada durante más tiempo. En comparación, JST ha tomado un camino diferente. No depende de una "propuesta futura" que aún no se ha activado, sino que ha iniciado la quema utilizando los más de 59 millones de dólares de ingresos reales que ya tiene. Su fuente de financiación no implica "repartir el pastel" entre los participantes existentes, sino compartir puramente los frutos de las ganancias del desarrollo del protocolo. Este modelo de "hacer primero y hablar después", basado en ganancias existentes, aunque puede no tener la misma explosividad a corto plazo que una propuesta de gran impacto, proporciona al mercado una mayor confianza en términos de certeza y sostenibilidad. Algunos análisis sugieren que este modelo de "certeza de implementación + ciclo ecológico" proporciona una base más sólida a largo plazo para la deflación. Más allá de la deflación: el papel central de JST en el ecosistema Por supuesto, el valor de $JST no es solo un objeto de quema. En el ecosistema de JustLend DAO, desempeña un papel central e insustituible en la gobernanza. Los poseedores de JST tienen derecho a participar en la toma de decisiones sobre ajustes de parámetros clave y direcciones de actualización, incluyendo JustLend DAO y USDD. Esto significa que, a medida que crecen las ganancias del ecosistema y continúa la quema, el token se vuelve cada vez más escaso, y su poder de gobernanza se vuelve cada vez más valioso. ...