A doua rundă de răscumpărare și ardere a JST: o perspectivă asupra unui motor deflaționar sustenabil Astăzi, comunitatea JustLend DAO a finalizat oficial a doua rundă de răscumpărări și burn-uri de tokenuri JST. De această dată, 525 milioane JST au fost eliminate definitiv de pe piața de circulație. Acest număr singur poate să nu pară mult, dar dacă ți-aș spune că asta echivalează cu 5,3% din totalul stocului de JST, cu o valoare estimată de consum de până la 21 de milioane de dolari, ai putea vedea lucrurile altfel. Mai important, nu este prima dată. Împreună cu prima ardere din octombrie anul trecut, numărul cumulativ de JST ars a ajuns la 1,084 miliarde, reprezentând mai mult de 10% din totalul ofertei. Peste o zecime din tokenurile unui proiect sunt arse permanent în doar câteva luni, iar acest tip de acțiune deflaționistă este rară în întregul spațiu DeFi. Deci, de ce face JustLend DAO asta? Este modelul economic din spatele acestui set de acțiuni sustenabil pe termen lung? Aceasta poate fi o întrebare care merită săpată mai adânc decât distrugerea în sine. Deflația nu este un slogan: un plan de ardere cu "câștiguri" Multe proiecte vorbesc despre "deflație", dar adesea rămân în concepte. Ceea ce face JST special este că oferă un "venit" stabil mecanismului deflaționist. Acest "beneficiu" vine direct din profitabilitatea celor două protocoale de bază din ecosistem: 1. Profitul net total al JustLend DAO: Fiind unul dintre cele mai mari protocoale de creditare din ecosistemul TRON, JustLend DAO este în sine un "bull de numerar" continuu. Câștigurile sale cumulative depășiseră anterior 59 de milioane de dolari și au continuat să crească. Acum, protocolul a decis să folosească toate profiturile nete obținute pentru a oferi "dividende" deținătorilor JST – dar sub forma răscumpărării și arderii tokenurilor, crescând direct valoarea tokenurilor rămase. 2. Randamente excedentare în ecosistemul USDD: USDD este un stablecoin descentralizat în ecosistemul TRON. Conform propunerii, veniturile generate de ecosistemul său multi-lanț, în partea care depășește pragul de 10 milioane de dolari, vor fi injectate integral în fondul de buyback al JST. Aceasta înseamnă că captarea valorii de către JST nu este legată doar de afacerea de creditare, ci și de potențialul de creștere generat de extinderea întregului ecosistem de stablecoin-uri. Acest design blochează inteligent "banii de protocol" și "aprecierea tokenului". Transmite un semnal clar pieței că creșterea valorii JST va fi direct determinată și susținută de JustLend DAO și USDD, două afaceri deja verificate. Vezi capitolul real pentru comparație: Diferența dintre JST și UNI în logica deflaționistă Pentru a înțelege valoarea modelului JST, îl putem compara cu UNI (Uniswap), un alt gigant în domeniul DeFi. Ambele propun programe deflaționiste la scară largă, dar logica de bază este foarte diferită. Anul trecut, comunitatea UNI a propus un "schimb de comisioane" care a provocat o senzație pe piață, planificând activarea taxelor de protocol și stabilirea unui mecanism de ardere, propunând totodată o ardere unică de sute de milioane de dolari în token-uri în seif. Această propunere, cu spațiul său uriaș de imaginație, a crescut rapid prețul UNI pe termen scurt. Totuși, o posibilă contradicție este că deflația sa continuă este finanțată prin taxe suplimentare percepute furnizorilor de lichiditate (LP), ceea ce ar putea afecta entuziasmul pentru LP, reprezentând un test pe termen lung al profunzimii de bază a lichidității protocolului. Prin urmare, există opinia pe piață că sustenabilitatea sa trebuie respectată pe o perioadă mai lungă. În contrast, JST urmează o cale diferită. În loc să se bazeze pe o "propunere viitoare" care încă nu a fost activată, a inițiat direct arderea, cu peste 59 de milioane de dolari din venituri reale din protocoale deja în registre. Finanțarea sa nu implică "împărțirea plăcintei" de participanții existenți, ci doar împărțirea profiturilor din creșterea protocolului. Acest model "fă înainte să spui", bazat pe profiturile existente, deși poate să nu fie la fel de exploziv pe termen scurt ca o propunere blockbuster, oferă pieței o încredere mai puternică în certitudine și sustenabilitate. Unii analiști consideră că acest model de "certitudine la aterizare + buclă ecologică închisă" oferă o bază mai puternică pe termen lung pentru deflație. Mai mult decât deflație: rolul central al JST în ecosistem Desigur, valoarea $JST este mai mult decât un simplu obiect de distrus. În ecosistemul JustLend DAO, acesta joacă un rol central de guvernanță de neînlocuit. Deținătorii JST au dreptul de a participa la decizia privind ajustările parametrilor cheie ale protocolului și instrucțiunile de upgrade, inclusiv JustLend DAO și USDD. Aceasta înseamnă că, pe măsură ce profiturile ecologice cresc și arderea continuă, tokenurile devin din ce în ce mai rare, iar puterea de guvernare asociată acestora devine tot mai prețioasă. ...