Per quanto riguarda la tokenizzazione delle azioni statunitensi, c'è un'opinione secondo cui l'impatto sui progetti crittografici sarebbe letale, e che in futuro non ci sarebbero più opportunità per i progetti alternativi. La ragione è che i fondi che normalmente investirebbero in criptovalute verrebbero attratti da azioni statunitensi di alta qualità. È innegabile che una parte dei fondi che prima investivano in criptovalute entrerà nel mercato tokenizzato delle azioni statunitensi. Tuttavia, questo è solo un lato della medaglia, ce n'è un altro. Perché la tokenizzazione degli asset, inclusi dollari, obbligazioni statunitensi, azioni statunitensi, oro fisico, ecc., porterà a un enorme aumento della quantità di asset on-chain, e il settore finanziario delle criptovalute ha una grande capacità di composizione. Se Ethereum espande la sua capacità e risolve problemi come la privacy, c'è la possibilità di un'esplosione delle transazioni on-chain, non solo per dex, PERP, mercati predittivi, ma anche che parte dei fondi che prima investivano in azioni statunitensi fluiscano nel mercato delle criptovalute. I fondi che volevano investire in azioni statunitensi ma non avevano l'opportunità di farlo entreranno nel mercato, aumentando complessivamente la liquidità. È ancora più importante notare che la circolazione delle azioni statunitensi on-chain non è completamente unidirezionale, potrebbe anche essere bidirezionale. Tuttavia, ciò che preoccupa è che i progetti crittografici non abbiano entrate sufficientemente solide per resistere. Ma l'effetto ricchezza non dipende completamente dalle entrate; ci sono settori nel mondo con entrate ma con capitalizzazione di mercato bassa. Naturalmente, questo implica inevitabilmente la fine definitiva di quella stagione di altcoin universale che abbiamo visto nei due cicli precedenti. Ma ci sarà ancora domanda per altcoin di alta qualità e per le infrastrutture on-chain, comprese le blockchain pubbliche come Ethereum, DeFi, oracoli, tecnologie per la privacy, identità digitali, portafogli, ecc. Ci sono anche buone probabilità che agenti AI crittografici e tokenizzazione degli asset possano generare nuove modalità di gioco, portando a nuovi settori simili ai mercati predittivi/PERP. Il messaggio centrale qui è che non bisogna pensare che la tokenizzazione delle azioni statunitensi porti necessariamente alla fine del mondo e che la liquidità venga rubata. Stablecoin, tokenizzazione delle azioni statunitensi, ecc., una volta che sono on-chain, non rimarranno semplicemente inattive; devono necessariamente diventare liquide, e la capacità di composizione delle criptovalute sarà sfruttata appieno. Una volta che ci sarà una buona narrazione e buoni progetti, non solo i fondi del settore crittografico entreranno, ma anche i fondi che prima erano al di fuori del settore entreranno; è solo una competizione nello stesso campo. Alcuni progetti crittografici di alta qualità, una volta che hanno una narrazione, potrebbero non avere rendimenti inferiori a quelli delle azioni statunitensi. Nel prossimo ciclo, è probabile che emergano progetti simili ai mercati predittivi e a PERP, progetti che non esistono nei mercati finanziari tradizionali, con caratteristiche uniche del settore crittografico, e credo nel potere della nuova liquidità e della capacità di composizione che emergeranno on-chain. La sete di denaro delle persone e la loro ricerca di innovazione sono così urgenti che, attraverso una continua esplorazione, si creano nuove specie crittografiche dal basso verso l'alto. Inoltre, l'idea di una stagione di altcoin come quella dei cicli precedenti era già poco probabile. Anche senza la tokenizzazione delle azioni statunitensi, una stagione di altcoin simile a quella dei due cicli precedenti è già uscita di scena nel settore delle criptovalute. Ma una piccola parte di progetti crittografici di alta qualità ha ancora opportunità, specialmente quelli che servono come infrastruttura e applicazioni per la tokenizzazione delle azioni statunitensi. Infine, ogni ciclo ha il suo "figlio di versione"; il figlio di versione del ciclo precedente, del ciclo attuale e del ciclo futuro sarà diverso. Il mondo delle criptovalute, che era il più promettente, sta gradualmente giungendo al termine, e con l'ingresso delle istituzioni, il settore delle criptovalute è entrato in una fase di innovazione finanziaria nuova. In questa fase, ci sono ancora opportunità di alti rendimenti; rispetto al periodo d'oro precedente, la probabilità di successo è molto più bassa, ma non è impossibile. Forse il figlio di versione del prossimo ciclo è ancora uno studente universitario al quarto anno, oppure ha perso molti soldi in questo ciclo, ma è un drago nascosto in un campo, in attesa dell'opportunità di volare nel cielo nel prossimo ciclo.