Concernant la tokenisation des actions américaines, il existe un point de vue selon lequel cela serait fatal pour les projets cryptographiques, laissant peu ou pas d'opportunités pour les altcoins à l'avenir. La raison en est que l'argent qui était initialement investi dans la cryptographie serait attiré par des actions américaines de qualité. Il est indéniable qu'une partie des fonds qui jouaient auparavant dans la cryptographie entrera dans la tokenisation des actions américaines. Cependant, cela n'est qu'un côté de la pièce, il y a un autre côté. En effet, la tokenisation des actifs, y compris celle des dollars, des obligations américaines, des actions américaines, de l'or physique, etc., entraînera une augmentation considérable de la quantité d'actifs sur la chaîne. De plus, la finance dans le domaine de la cryptographie est hautement composable. Si Ethereum parvient à s'agrandir et à résoudre des problèmes tels que la confidentialité, il est possible qu'il y ait une explosion des transactions sur la chaîne, non seulement pour les dex, les PERP, les marchés prédictifs, mais aussi que des fonds qui jouaient auparavant sur le marché américain commencent à affluer vers le marché de la cryptographie. Les fonds qui souhaitaient investir dans les actions américaines mais n'en avaient pas l'opportunité entreront également sur le marché, augmentant ainsi la liquidité globale. Plus important encore, la circulation des actions américaines sur la chaîne n'est pas uniquement unidirectionnelle, elle peut également être bidirectionnelle. Cependant, ce qui préoccupe tout le monde, c'est que les revenus des projets cryptographiques ne sont pas suffisamment solides pour résister. Mais l'effet de richesse ne dépend pas uniquement des revenus ; il existe des secteurs dans le monde qui ont des revenus mais une faible capitalisation boursière. Bien sûr, cela signifie également inévitablement la fin définitive de la saison des altcoins généralisée que nous avons connue lors des deux précédents cycles. Cependant, des altcoins de qualité, ainsi que les infrastructures sur la chaîne, y compris des blockchains publiques comme Ethereum, DeFi, oracles, technologies de confidentialité, identités numériques, portefeuilles, etc., continueront d'être en demande. Il est même probable que des agents AI cryptographiques et la tokenisation des actifs donneront lieu à de nouvelles combinaisons de jeux, réintroduisant des pistes similaires aux marchés prédictifs/PERP. L'idée centrale ici est qu'il ne faut pas penser que la tokenisation des actions américaines signifie nécessairement la fin du monde et que la liquidité sera inévitablement siphonnée. Les stablecoins et la tokenisation des actions américaines, une fois sur la chaîne, ne resteront pas simplement inactifs ; ils devront être liquidés, et la composabilité de la cryptographie sera pleinement exploitée. Une fois qu'il y a un bon récit et de bons projets, non seulement les fonds du cercle cryptographique entreront, mais aussi ceux qui étaient en dehors du cercle. Ce n'est qu'une question de compétition sur le même terrain. Les rares projets de qualité dans le domaine de la cryptographie, une fois qu'ils ont un récit, ne seront pas nécessairement moins rentables que les actions américaines. Le prochain cycle verra probablement l'émergence de projets similaires aux marchés prédictifs et aux PERP, des projets qui n'existent pas sur les marchés financiers traditionnels, avec des caractéristiques uniques à la cryptographie, et je crois en la puissance de la nouvelle liquidité et de la composabilité qui émergeront sur la chaîne. Le désir des gens pour l'argent et leur quête d'innovation sont si pressants qu'ils créent de nouvelles espèces cryptographiques de manière ascendante à travers l'exploration continue. De plus, il était déjà peu probable de retrouver la saison des altcoins des cycles précédents. Même sans la tokenisation des actions américaines, une saison des altcoins généralisée comme lors des deux derniers cycles a déjà quitté la scène cryptographique. Cependant, quelques projets cryptographiques de qualité ont encore des opportunités, en particulier ceux qui servent d'infrastructures et d'applications pour la tokenisation des actions américaines. Enfin, chaque cycle a son propre enfant de version. Les enfants de version des cycles précédents, de celui d'avant et de celui-ci sont tous différents, et le prochain cycle ne sera pas le même non plus. Le monde de l'Ouest le plus doré de la cryptographie touche progressivement à sa fin. Avec l'entrée des institutions, le domaine de la cryptographie est entré dans une phase d'innovation financière nouvelle. Dans cette phase, il y a encore des opportunités de rendements élevés. Comparé à la période dorée précédente, les chances de succès sont beaucoup plus faibles, mais cela ne signifie pas que ce n'est pas possible. Peut-être que l'enfant de version du prochain cycle est encore en quatrième année d'université, ou peut-être qu'il a perdu beaucoup d'argent dans ce cycle, attendant l'opportunité de s'envoler dans le prochain cycle.