JSTの第2回買い戻しと燃え落とす:持続可能なデフレエンジンの視点 本日、JustLend DAOコミュニティは正式にJSTトークンの第2回買い戻しおよびバーンを完了しました。 今回は5億2,500万JSTが流通市場から永久に削除されました。 この数字だけでは大したものに感じられないかもしれませんが、もしこれがJSTの総供給量の5.3%に相当し、推定燃焼価値は最大2100万ドルに相当すると言ったら、あなたは違った見方をするかもしれません。 さらに重要なのは、これが初めてではないということです。 昨年10月の最初の燃焼と合わせて、累計燃焼したJSTは10億8400万トンに達し、総供給の10%以上を占めています。 プロジェクトのトークンの10分の1以上がわずか数ヶ月で永久に焼却され、このようなデフレ的な行動はDeFi分野全体で稀です。 では、なぜJustLend DAOはこれを行っているのでしょうか? この一連の行動の背後にある経済モデルは長期的に持続可能でしょうか? これは破壊そのものよりも深く掘り下げる価値のある問題かもしれません。 デフレはスローガンではなく、「利益」を持ったバーンプランです 多くのプロジェクトは「デフレ」について語りますが、多くの場合はコンセプトにとどまります。 JSTが特別なのは、デフレメカニズムに安定した「収入」を提供することです。 この「利益」は、エコシステム内の2つのコアプロトコルの収益性に直接由来します。 1. JustLend DAOの総純利益:TRONエコシステムで最大級の貸出プロトコルの一つであるJustLend DAO自体は、継続的な「キャッシュブル」です。 累積収益は以前に5,900万ドルを超え、その後も成長を続けていました。 現在、プロトコルは得た純利益をすべてJST保有者に「配当」として支払うことを決定しましたが、それはトークンの買い戻しと焼却という形で行われ、残りのトークンの価値を直接引き上げることです。 2. USDDエコシステムにおける過剰リターン:USDDはTRONエコシステムにおける分散型ステーブルコインです。 提案によれば、マルチチェーンエコシステムで生み出される収益は、1,000万ドルを超える部分がJSTの自社買収プールに全額投入される予定です。 つまり、JSTの価値獲得は貸出事業だけでなく、ステーブルコインエコシステム全体の拡大による成長の可能性にも結びついています。 この設計は巧みに「プロトコルマネー」と「トークン値上げ」をロックしています。 これは、JSTの価値成長がすでに認証されているJustLend DAOとUSDDによって直接推進され、支持されることを市場に明確に示しています。 比較については実際の章を参照してください:デフレ論理におけるJSTとUNIの違い JSTモデルの価値を理解するために、DeFi分野のもう一つの巨大企業であるUNI(Uniswap)と比較してみましょう。 両者とも大規模なデフレプログラムを提案していますが、その根本的な論理は大きく異なります。 昨年、UNIコミュニティは「フィースイッチ」を提案し、市場に大きな衝撃を与えました。プロトコル手数料の有効化とバーンメカニズムの確立、さらに数億ドル相当のトークンを一度だけバーンする計画を提出しました。 この提案は膨大な想像空間を持ち、短期的にUNIの価格を急速に押し上げました。 しかし、一つの潜在的な矛盾点は、その継続的なデフレが流動性提供者(LP)に追加料金で賄われているため、LPの熱意に影響を及ぼし、プロトコルのコア流動性深度の長期的な試練となる可能性があることです。 したがって、市場ではその持続可能性を長期間にわたって観察する必要があるという意見があります。 対照的に、JSTは異なる道を歩みます。 まだ有効化されていない「将来の提案」に頼る代わりに、すでに5,900万ドル以上の実質プロトコル収益が帳簿上にある中で、直接バーンを開始しました。 資金調達は既存参加者から「パイを分け合う」ことではなく、純粋にプロトコルの成長による利益を共有するものです。 この「言う前に行動する」モデルは、既存の利益に基づいていますが、短期的にはブロックバスター提案ほど爆発的ではないかもしれませんが、市場に確実性と持続可能性への強い信頼をもたらします。 一部のアナリストは、「確実性+生態学的クローズドループ」というモデルがデフレのより強力な長期的基盤を提供すると考えています。 デフレを超えたもの:JSTのエコシステムにおける中心的役割 もちろん、$JSTの価値は単なる破壊対象以上のものです。 JustLend DAOのエコシステムにおいて、それはかけがえのないガバナンスの中核的な役割を果たしています。 JST保有者は、JustLend DAOやUSDDを含む主要なプロトコルパラメータ調整やアップグレード指示の決定に参加する権利があります。 つまり、生態学的利益が増え、焼却が続くにつれて、トークンはますます希少になり、それに付随する統治権力はますます貴重になります。 これが非常に健全な強化ループ(またはポジティブループと呼べるもの)を築きます。 1. プロトコルの利益成長 → JSTの買い戻しと焼却に使われた資金の増加。 2. JSTの流通部数減少と希少性の上昇→長期保有者や投資家の引き寄せとなっています。 3. より強力なコミュニティとより積極的なガバナンス → プロトコルをより有利な方向に押し進め、より多くの収益を生み出すこと。 4. さらなる利益→ 再び買い戻しプールに注入され、新たなサイクルが始まります。 このサイクルが順調に進むと、JSTは過去に市場心理に左右されていた「ユーティリティトークン」から、実質キャッシュフローとガバナンス価値に裏付けられた「バリュートークン」へと変貌します。 今後の注目点:「価値フィードバック」から「エコロジカルベンチマーキング」まで 第2回燃焼の完了は、JSTのデフレエンジンが起動段階から安定した稼働と加速の新たな段階へと移行したことを示しています。 計画によれば、このような四半期ごとの自社株回収とバーン(購入購入)が標準となるでしょう。 投資家にとって、今後の観察ポイントは非常に明確です。まず、JustLend DAOの四半期ごとの財務開示に引き続き注目し、純利益が健全な成長を維持しているかを確認すること。 二つ目は、USDDステーブルコインエコシステムの拡大に注目し、そのマルチチェーン収益が1,000万ドルの壁を突破し、バイバックプールに生きた水の第二のシェアをもたらすタイミングを見極めることです。 より深く見ると、JSTの実践は個々のプロジェクトを超えた意味を持つかもしれません。 これはTRONエコシステム全体およびより広範なDeFi分野における「価値リターン」の道筋を示し、プロトコルが開発の配当を透明かつ持続可能な形でトークン保有者やコミュニティ構築者に直接還元できるかを示しています。 主要なプロジェクトが実物の利益でトークン価値を定義し始めると、業界はより健全で長期的な経済モデルを考えるよう促されるでしょう。 JSTの第2の燃焼は単発の出来事ではなく、精密に設計された長期価値メカニズムの堅固なノードであることは明らかです。 その背後にある論理は、実質収益によるデフレモデルであり、二重の収益源と強化されたループを持ち、単なる市場ゲームとは異なるJSTの価値を低く構築することにあります。 このエンジンが稼働を続ける中で、その長期的な影響は引き続き注目されるべきです。 @justinsuntron @DeFi_JUST #TRONEcoStar @trondao #JST #JustLendDAO

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