🌄FN Exclusive丨Quem está reescrevendo o dólar americano? O verdadeiro campo de batalha para as cadeias públicas de stablecoin No segundo semestre de 2025, o conceito outrora um pouco abstrato de cadeias públicas de stablecoin será iluminado por dois conjuntos de números extremamente específicos. De um lado está o recente plano de depósito @stable de duas parcelas. A primeira fase da cota foi instantaneamente preenchida por grandes investidores em um curto período de tempo; A segunda fase foi superaumentada, com um tamanho de depósito acumulado de mais de US$ 2,6 bilhões, e o número de carteiras participantes ultrapassou 26.000. Pode-se ver que, em uma narrativa clara o suficiente e ativos suficientemente certos, a liquidez pode concluir a migração em um tempo muito curto. Do outro lado está o @Plasma, que foi o primeiro a emitir moedas e abrir a rede principal. Embora seu TVL DeFi tenha diminuído, ele ainda ocupa o oitavo lugar entre todas as cadeias públicas com uma pontuação de cerca de US$ 2,676 bilhões, superando muitas cadeias heterogêneas como SUI, Aptos, OP e L2 "irmãos mais velhos", e é considerado um dos "projetos mais fortes nesta rodada". Seu fundador, Paul Faecks, sentou-se no banco do motorista dessa rede aos 26 anos, empurrando o Plasma para o centro dos holofotes da noite para o dia com dezenas de bilhões de capitalização de mercado de abertura e uma solução de airdrop muito "padronizada". Fora do avanço de duas linhas do Tether, Circle e Stripe dão respostas completamente diferentes. Arc é uma versão compatível entregue pela Circle. Como um ativo de gás nativo, o USDC é compatível com EVM, com um mecanismo de câmbio integrado e uma camada de privacidade de nível institucional, e tenta fornecer uma camada de liquidação para bancos, formadores de mercado e gestores de ativos dentro da estrutura regulatória que pode se conectar diretamente ao pool de fundos em dólares americanos. Nos estágios iniciais de desenvolvimento, a Tempo escolheu o caminho das cadeias de consórcio, incubadas pela Stripe e Paradigm, e apresentou o desenvolvedor principal da Ethereum, Dankrad Feist, para entrar na batalha com uma atitude neutra em stablecoin. Envie para ver o jogo e as preocupações ocultas por trás da faixa completa da cadeia pública de stablecoin: