今週の『Connecting the Dots』のマクロを書き終えました。今晩遅くにリリース予定です 現在👌、マクロ経済的にはトランプとベッセントが「熱く走る」動きが見られています ファニーメイとフレディにMBSで2000億を買うよう指示された 「QEライト」はどんどん太ってる! 今週参照した@glassnodeチームによる供給体制の構造変化に関する良い分析があります クジラや長期保有者による利益獲得と分配は大幅に緩和されています しかし、「トップ買い手」が損益分岐点に戻るにつれて、レジスタンスと供給の層が回収され、コストベースは~92,000〜117,000の間で分散しています それでも、需要と供給のバランスと先週のETFフローがマイナスであることから、需要はまだ完全には戻っていないことが示唆されています 補給の層をかじり分けていく間は忍耐が必要です しかし、財政の支配力は本格化しており、米国の流動性は逆風から追い風へと調整されています ビットコインは水中のビーチボールのようなものです